（原标题：145万亿！超200倍！互联互通10周年，还有哪些动作不错期待？）

互联互通迎来十周年。

十年前，陪伴沪港通洞开，内地与香港两地投资者从此不错向对方股票市集投资。十年间，深港通、债券通和互换通渐次落地，两地互联互通从股票拓展至债券、ETF、利率互换等，捏续称心投资者跨境投资的多元化树立需求。

市集东谈主士提出，下一步，互联互通不错在钞票类型、来往面容万般性、增强跨境监管合作等方面有更多探索或新措施。

145万亿元

往时十年，以沪深港通为代表的互联互通在家具淹没范围、来往结算机制等多个维度齐得回捏续冲破，投资者参与程度及来往活跃度进一步飞腾。

比年来，沪深港通的投资标的不休彭胀，比如将两地市聚集适条目的ETF纳入标的范围；将字据联交所《主板上市端正》第18C章节上市的特专业技公司股票纳入港股通股票标的范围。来往结算机制方面捏续优化，比如2018年将沪深港通逐日额度扩大4倍；2023年优化来往日期，加多沪深港通可来往天数等。

在此布景下，A股市集被注入新的流动性与活力，国际化程度大幅提高。

从沪港通情况看，自2014年11月17日洞开以来，外资通过沪股通累计成交总和达70万亿元东谈主民币，沪股通日均成交金额由2014年洞开端月的47亿元东谈主民币大幅增长至现在的1283亿元东谈主民币。

从深港通情况看，自2016年12月5日洞开以来，（限定2024年11月15日）杰出130个国度或地区的国际投资者参与深股通来往，深股通累计成交金额75万亿元东谈主民币，日均成交金额由2016年洞开端月的15亿元东谈主民币大幅增长至现在的1414亿元东谈主民币。

瑞银世界金融市集部中国主管房主昭示意，中国内地是世界第二大本钱市集。往时十年，互联互通的发展进一步加速了其国际化进度，增强了投资者万般性以及家具的丰富度。

沪深港通及债券通的落地和捏续优化也大幅普及了中国本钱市集的可投资性和国际化程度，关于中国A股和国债纳入MSCI、富时罗素、彭博巴克莱、摩根大通等世界主流指数起到了伏击推动作用。与此同期，指数纳入也劝诱了更多境外投资者增配中国钞票。

字据11月11日港交所发布的《内地与香港本钱市集互联互通十周年白皮书》（以下简称《白皮书》），限定2024年9月，境外投资者捏有的中国内地证券钞票(包括股票和债券)总和近7.6万亿元东谈主民币，与2018年6月MSCI初次纳入A股时比较，增长超4.7万亿元东谈主民币。

其中，沪深港通下北向资金捏有的A股市值总和约2.4万亿元东谈主民币，占境外投资者所捏境内股票钞票总和的77%；境外投资者捏有中国债券总领域超4.4万亿元东谈主民币，较初次纳入世界主流债券指数前增长约144%。

超200倍

也正由于沪深港通的洞开，内地投资者的跨境钞票树立崇拜迎来新的时间。自2015年起，公募基金、保障资金、年金基金等机构无间获准参与港股通业务，港股通已成为内地中始终资金开展境外钞票树立的伏击渠谈，进而带动内地投资者更庸碌地参与香港证券市集。

数据清楚，自2014年11月17日港股通洞开以来，内地投资者通过沪市及深市港股通累计成交总和达48万亿港元，日均成交金额由2014年洞开端月的8亿港元增长至现在的861亿港元。

前述《白皮书》示意，限定2024年9月，内地投资者通过港股通捏有的证券钞票总市值杰出3.3万亿港元，是2014年底的200多倍。

值得瞩目的是，沪深港通业务也促进了两地证券目的机构和钞票处置机构跨境业务的发展。字据《白皮书》数据，限定2024年9月，共有260多家香港经纪商参与沪深股通业务，开展港股通业务的内地证券公司超100家，沪深港通业务已成为两地证券目的机构伏击的业务构成部分。同期，为称心内地投资者的跨境投资需求，跟踪港股上市公司的照管陈诉淹没面和发布密度均有权贵扩大和普及。

此外，伴跟着沪深港通的不休扩容，两地指数公司亦不休开荒互联互通指数来形容这一日趋壮大的市集，进一步为万般投资者开展跨境投资创造成心条目。

跨境监管效力不休普及

陪伴两地投资者交投活跃度飞腾，内地与香港的跨境监管合作也不休拓展深度和广度。

据悉，两地证监会于2014年10月17日共同签署了《沪港通名咫尺中国证监会与香港证监会加强监管司法合作备忘录》，该备忘录涵盖踪迹与拜谒信息通报机制；协助拜谒、长入拜谒的法子等机制安排。此举旨在进一步完善犯警非法行径的发现和通报机制，开展有用的拜谒合作，以打击罪恶述说、内幕来往、专揽市集过甚他诈骗等跨境犯警非法行径。

2016年两地缔造跨境司法合作按期会议机制，自此以后中国证监会与香港证监会不休优化司法合作责任机制，联袂打击跨境犯警非法行径。其中在2017年联手查办了首宗垄断沪港通跨境专揽市集案。限定2023年11月，两地证监会照章开展万般跨境司法合工作项700余件，对调治两地本钱市集健康踏实发展、保护投资者正当权利发达了伏击作用。

2018年9月，来往所引入北向投资者识别码轨制，对北向来往陈诉执行看透监管。2020年1月，南向看透机制落地，为香港市集执行投资者识别码轨制创造条目。

2022年7月，监管部门方法内地投资者返程来往行径，照章加强对跨境证券行为监管，调治沪深港通巩固伊始。在此历程中，沪深来往所密切监控沪深股通来往，针对相配情况实时开展跨境长入监管，切实调治沪深港通来往递次。

跟着内地与香港本钱市集互联互通蔓延至固定收益证券，中国东谈主民银行和香港金融处置局之间也签署了加强监管合作的柔和备忘录并屡次更新完善，以确保债券通形态有用运作、风险可控。为配合互换通的上线，中国东谈主民银行、香港证监会及香港金融处置局也刚烈了监管合作备忘录，明确在互换通下缔造健全监管合作安排和聚首协商机制，实时处理出现的犯警非法行径，调治金融市集踏实和公谈来往递次。

市集建言异日优化主义

十年，是互联互通新的早先。在市集参与方看来，掂量互联互通下一阶段，不错从丰富家具类别、完善来往机制和配套工作以及普及投资者参与等方面进一步优化。

前述瑞银房主明谈到，“咱们期待在准入条目和来往模式上能有更大的冲破。现在，沪深港通在股票关联家具上依然基本称心了国外投资者的需求。下一步，咱们期待钞票类别上的万般性得到进一步普及，拓展国外投资者树立中国的更多可能性。”

该东谈主士还示意，在监管模式上，内地来往所和监管机构遴荐的是径直捏有账户体系下的穿透式监管，境外主要本钱市集广博遴荐迤逦捏有账户体系，也等于会员制的陈诉轨制。“如安在合适两地监管机制的前提下，加多来往家具和战略的万般性，也需要两地关联部门进一步疏通和协商。咱们笃信这个机制是一个不休进化、不休完善的历程。”

而港交处所前述《白皮书》中示意，与内地合作伙伴共同构建的互联互通机制是其动作“超等探究东谈主”的中枢上风。下一步将在两地政府和监管机构的相沿下，探索推动互联互通机制的拓展优化。对此，港交所进行了如下掂量：

一是进一步丰富家具类别、扩大标的范围。港交所觉得，现在两地来往所和结算公司正在积极开展REITs纳入沪深港通的技能和市集准备责任。异日，还不错进一步探索将合经验ETF标的的底层钞票从股票拓展至更多钞票类别等。

二是捏续优化沪深港通来往机制和配套工作，探索更多有助于普及投资者参与度和便利性的措施。据悉，不少投资者但愿不错在沪深港通下参与大量来往，提高成交恶果，裁减市集价钱波动对来往的影响。2023两地证监认知告就推动大量来往纳入互联互通机制已毕共鸣。

三是不休完善债券通和互换通等安排。港交所示意，在两地监管机构的相沿下，香港来往所正在积极鼓吹在港上市中国国债期货的各项准备责任。该家具有望与互换通造成协力，为国际投资者提供更丰富的东谈主民币利率风险处置器具，关于强化香港国际风险处置中心、离岸东谈主民币业务纰谬地位具有伏击真谛。

此外，港交所也将络续开展更多成心于推动债券通、互换通进一步优化的照管和探索，举例完善境外投资者流动性处置和风险处置器具、丰富利率汇率等繁衍器具、拓展将东谈主民币债券动作离岸及格担保品的机制等。

责编：战术恒

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